一、铝市场情况

沪铝主力2201合约震荡下跌，最高19250元/吨，最低18750元/吨，收盘18905元，较上一交易日收盘价跌0.19%；LME铝高开运行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2624美元/吨，较上一交易日跌0.96%。

市场焦点：(1)美国总统拜登表示，还需要几周时间才能知道疫苗对新变种的保护程度，美国这个冬天不需要封锁和关停，预计现在不需要额外的旅行限制。

现货分析：SMM现货A00铝报18840-18880元/吨，均价18860元/吨，较上一交易日上涨50元。

仓单库存：沪铝仓单216003吨，日增3676吨；LME铝库存909225吨，日减6625吨。

主力持仓：沪铝主力2201合约前20名多头持120892手，-2994手，空头持仓125995手，+1086手，净空持仓5103手，净多转净空。

行情研判：市场重新权衡新病毒的影响，美元延续走强，风险情绪回升。近阶段铝市减产与复产并行，近期各地能耗政策面临收尾，市场对政策调控存有一定预期，同时最新数据显示电解铝再度去库，短期消费迎来好转。不过当前氧化铝价格持续下调，电解铝成本弱化，对铝价形成一定压力，短期铝价或宽幅震荡为主

二、铜市场情况

沪铜主力2201合约承压下跌，日内最高70530元/吨，最低69170元/吨，收盘价69450元/吨，较上一交易日收盘价跌1.11%；LME铜承压下滑，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9481美元/吨，日跌1.24%。

市场焦点：(1)美联储主席鲍威尔表示，奥密克戎变异毒株加重美国所面临的的众多经济风险和通胀不确定性。(2)拜登政府能源特使重申，美国准备好在必要时从战略石油储备中释放更多原油。(3)据Mysteel数据，11月29日，中国市场电解铜现货库存8.68万吨，较22日增0.49万吨，较25日增0.34万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价70430-70900元/吨，均价70665元/吨，日跌135元/吨。持货商调价意愿不高，接货商谨慎观望，交投买兴一般，成交量有限。

仓单库存：日内沪铜仓单合计11786吨，持平；29日，LME铜库存为80075吨，日减3725吨。

主力持仓：沪铜主力2201合约前20名多头持仓95736，-2693，空头持仓104839，-4286，净持仓-9103，+1593，多空均减，净空减少。

行情研判：南非出现新的新冠变异毒株，可能避开免疫反应并更具传播性，引发市场恐慌情绪，不过仍需关注实际传播情况。基本面，上游铜矿加工费增长放缓，且冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大。印尼计划2023年停止铜矿出口，不过自产自销本身已形成趋势，因此影响有限。目前下游需求依然较弱，观望情绪较重，国内外库存去化放缓，近期现货升水逐渐下调，市场呈现供需两弱局面，预计铜价震荡调整。